【长乐情食品科技股份有限公司尽职调查报告】长乐情股票骗局

关于湖南长乐情食品科技股份有限公司

申请设备直租500万元的项目立项报告

一、融资租赁产品设计与收益分析

1、融资租赁产品设计

经与湖南长乐情食品科技股份有限公司初步协商，本次融资租赁产品设计如下：

2、收益分析

项目期间，我司3年内将取得利息收入808,125 元，另收取资产管理费15万元，合计收入958,125元。内部收益率为14.65%。

3、保证能力

目前，初步协商的措施是法定代表人胡建承担无限连带责任；

实物抵押仍在磋商阶段。

二、租赁标的物介绍及资金用途分析

1、租赁物介绍

说明：设备清单是承租人本次新建厂房所需所有设备，其中包括生产设备及非生产相关类，总金额1500万左右。初步洽谈的合作模式中，我司只负责主要生产设备融资（有合同且已支付预付款）。

2、资金用途分析

融资用途用于购买新生产设备。

因原有生产产能无法满足市场需求，企业新建厂房，购置新设备。目前承租人在汨罗长乐镇已建成新厂房，占地面积50亩，总建筑面积26680平方米。其中：生产车间13340 平方米，原材料及成品仓库6500平方米，监测及研发中心2000平方米，办公室3000平方米，职工宿舍及食堂2160平方米，配套用房500平方米，新建流水线6条，年加工各类醪糟食品4万吨。主要生产: 冻干浓缩营养醪糟、冻干浓缩果蔬汁、易拉罐醪糟、碗装醪糟。

三、承租人基本情况

1、承租人基本信息

2、承租人股权结构

3、承租企业历史沿革、法人代表简历及治理管理水平评价

（1）企业历史沿革

公司法人代表胡健原在株洲铁路部门工作，于2005年11月份响应汨罗市委、市人民政府招商引资号召，回家乡接受了长乐镇政府的招商邀请，投资接替原汨罗市长乐醪糟饮料有限公司(原注册资金51万元）。于2006年3月份投入增资至369万元，经过几年的奋斗发展，至2009年再次投入增资至1000万元，已经汨罗市工商行政管理局依法增资登记注册，后更名为湖南长乐情食品科技有限公司。公司现拥有总资产16000万元，其中固定资产3000万元，公司效益逐年提高，由原来300万元的产值提高至2010年的2000多万元的产值，至2015年底公司年产销已接近5000万元。

（2）公司成立的背景

“长乐情”牌醪糟通过湖南农大食科院的邓放明院长和金海阳教授等专家们连同公司的科研人员多年研制，终于研制出了国际首创的冻干浓缩营养醪糟，还有保质期可达一年的易拉罐香糯醪糟饮料、原味醪糟和原汁醪糟四大系列共十多个产品。长乐醪糟誉满天下，品牌百年，究其原因是用料讲究，技艺精湛，选用当地优质三粒寸糯米，采用“回龙门”井底100多米深的优质含锌长圣水淘洗浸泡糯米，经水软化等多种机械化流程处现精制而成，是老少皆宜四季可食的上乘食品。在湖南省的醪糟系列产品中独树一帜。由食品专家认定为国际首创的科研产品，且获得了国家专利。在此背景下，公司购置了一整套生产易拉罐的机械化流水线，公司管理制度齐全，现有员工106人，

其中硕士管理人员2人，本科专科管理人员10人，生产销售人员94人。

①网络初步查询暂无异常情况；

②裁判文书网查询和被执行人网站查询目前均无异常；

③中登网租赁信息查询暂无记录。

总体信用状况：

（3）法人代表简历及其他管理人员简介

公司法人兼技术总监：胡健，男、中共党员，1964年出生，长沙铁道学院毕业，本科，分配在株洲铁路车辆段工作，91年调入湖南省外事办接待处工作5年，96年开始从事农业种植、养殖、农产品深加工的研究。至2005年，就读于在湖南农业大学食科院2005级农业推广研究生硕士班学习发酵、冻干、保鲜技术。2005年11月担任湖南省长乐情食品科技有限公司的法定代表人，集多年丰富的农产品深加工技术于一身，并兼任湖南长乐情食品科技有限公司科研技术总监等工作。

监事长：陈练，女、1976出生，法人代表配偶，于1999年在郴州医大毕业，毕业后分配在汨罗中医院工作，2006年担任公司监事长之职。

公司总经理：湛伟，男，1981年生，2006年北京大学自考法律本科毕业，2007年在广东珠光集体从化分公司任职行政主管、法务主管；2011年自主创业，开办米厂及监控公司；2015年集几年丰富的管理经验带资入股公司任总经理一职。

副总经理兼财务总监：谈克利，女，1967年生，毕业于汨纺职业技术学校，自学财务专业，本科，会计师，1984年7月—1988年10月在汨罗市纺织印染公司担任班长组长及会计人员；1988年10月—2004年8月在汨罗市兽药厂担任办公室主任兼会计主管；2013年5月—至今在湖南长乐情食品科技有限公司担任财务总监，有着对财务管理、账务审阅、税务筹划，企业管理以及国内市场财务筹划等实际工作经验。

办公室主任兼董事会秘书：彭芳，女，1981年生，中国中共中央党校本科生，2001年考入中

国中共中央党校，行政管理专业，学习行政管理四年，2003年5月在岳阳市公路系统等单位从事办公室行政接待等工作；2012年在湖南长乐情食品科技有限公司担任办公室主任兼董事长秘书，全面负责公司行政管理等工作。

副总经理兼销售总监：刘银辉，女，1982年生，2002年毕业于湖南财经学院，就读学习财经专业五年，本科，2007年在惠州市悦声电子厂担任会计助理兼业务员；2010年在汨罗市音品电子厂担任业务经理，短短几年集丰富的管理经验与扎实的销售基础于一身，2012年加入湖南长乐情食品科技有限公司从事销售总监，负责公司市场营销管理工作。

（4）管理及研发水平简介

技术总监：胡建，简历如上；

技术总顾问：邓放明，湖南农业大学食科院院长。获农学博士学位，食品科学与工程一级学科硕士学位点领衔人为博士生导师，博士点领衔人。教育部高等学校食品科学与工程类专业教学指导委员会委员。主要研究方向是食品加工技术、果蔬食品加工与贮藏、食品资源开发与利用、营养与保健食品研究与开发、食品质量与安全控制。

研发部主任：金阳海，男，1954年出生，高级工程师，现任湖南农业大学食品科学技术学院教授，硕士生导师。

研发部技术员：龙唐忠，男，苗族，中共党员，1976年9月出生，硕士高级农艺师，湖南省农业专家咨询团成员，湖南省“百千万”工程农业科技服务专家团成员，湖南省农业系列职称评审委员会成员。

（5）企业综合评价：

醪糟的生产主要是采用糯米的发酵，长乐情食品科技有限公司釆用公司+基地+农户的经营模式，公司与农户以签约形式建立互惠互利的供销关系，长乐镇附近农民为公司提供优质糯米。计划年生产各类醪糟产品4万吨，包括蛋花浓缩营养醪糟、易拉罐醪糟、碗装醪糟等。1吨糯米可以生产醪糟1.6吨，因此每年需要2.5 万吨糯米。能带动公司附近及周边乡镇5万户农民种植优质糯稻、蔬菜基地，并能带动当地的养殖业的发展。

四、承租企业现有运营能力、经营情况介绍

（1）行业分析：

产品的保健功效及特点

醪糟．是我国民间的传统发酵食品，已有2000多年历史，其历史文化比白酒还早，与白酒、黄酒一道被誉为中国最古老的三大酒种，是老百姓喜爱的一种营养保健食品。醪糟的主要原料是大米、糯米，以天然微生物纯酒曲发酵而成，含有40％以上葡萄糖、丰富的维生素、氨基酸等营养成分，有活气养血、活络通经、补血生血以及润肺之功效。其口味香甜醇美，营养成分易被人体吸收。能刺激消化腺分泌，增进食欲．帮助消化．是中老年人、孕产妇和身体虚弱者补气养血之佳品。我国许多地方都有坐月子的产妇、大病初愈者食用醪糟的风俗。此外。醪糟还有提神解乏、解渴消暑、促进血液循环、润肤的功效。其适宜范围很广。四季均可饮用。食疗保健领域颇有建树的陈允斌女士在湖南卫视百科全说（2010-11-24期）的节目中阐述到，女人一辈子不应该离开醪糟，醪糟可以补肾、补血、养颜、益气、发奶、通肝经等功能。科学研究发现，醪糟含有多种有益人体的维生素和矿物质．10多种氨基酸．其中有8种是人体不能合成而必需的，是低度、营养、健康的饮品．可谓老少皆宜，四季可食的醪糟饮品。未来，该行业将获得前所未有的发展机遇。

（2）运营能力、经营模式分析：

A、公司主要产品

公司现有产品：醪糟系列、酱蔬菜系列、豆制品系列三大产品

公司未来增加主要产品：冻干醪糟及果汁系列、冻干蔬菜系列

醪糟产品市场目前来说没有形成统一的规模，单从汨罗市的醪糟行业来说，小作坊居多，产品良莠不齐，而湖南长乐情食品科技有限公司的产品具有如下的优势：

1、研发的产品优于传统产品。

鉴于传统醪糟的各种弊端，2006年公司和湖南农大食品科技学院合作,对传统的醪糟进行研发，该院成立了以院长邓放明教授为组长的研发小组，历时四年时间，于2009年研制成功的主打产品----蛋花浓缩营养醪糟，并已获得了专利。独享全国同质品消费市场所需。

2、优于传统醪糟的几大特点

1)发酵时间的区别

传统醪糟生产“发酵”时间过长，一般需三至五天，采取人工保暖，自主发酵的方式，且“醒酒”失败率高。经长乐情食品科技有限公司与湖南农大食科院共同研制的醪糟，采用电脑温控设计，

发酵期温度控制秉承“最大发酵率，最佳发酵期”的原则，温度误差不超过0.1度。故发酵期短，益生菌多、失败率为零。从包装方面采取全自动流水线封装技术，杜绝了二次污染现象的发生。

2)产品差异

传统醪糟的携带较为麻烦，蛋花浓缩营养醪糟、易拉罐醪糟、碗装醪糟，携带方便，不存在溢出现象。

另外传统醪糟的食用较为繁琐，“浓缩营养醪糟”，冲入开水或冰水即可食用，且内已含蛋花、枸杞等营养品。主打产品中的“易拉罐醪糟”、“碗装醪糟”拉开即食，十分快捷。

传统醪糟保质期一般不超过一个月，“浓缩营养醪糟”采用零下四十度的冻干技术，使其达到气态升华过程，抑制了醪糟中的发霉变酸等因素，实际保质期可达到一年半以上。还有主打产品中的“易拉罐醪糟”、“碗装醪糟”采用真空包装技术，保质期为一年。

3）核心技术优势

主打产品“浓缩营养醪糟”采用零下四十度超低温的冻干技术，使其达到气态升华过程，抑制了天气中的发霉，变酸等因素，经湖南农大食品科技学院测定，实际保质期可达到一年半以上。

核心技术的最大亮点：在太阳高温下，冻干浓缩醪糟产品不溶化。

B、以营销为先导的长乐情品牌塑造策略

1、特色产品超市

在目标区域市场聚居区建立产品超市，专门经营长乐情系列产品，让消费者进一步了解产品，形成理性购买；

2、直销（连锁加盟）专卖店

长乐情专卖店的全线产品不仅要从质量上无可挑剔，更是要在包装、商标、数量的设计上有独到之处，有排他性；

3、网络营销（电商门户、淘宝、在线商城等）；

4、农产品会展；

5、观光与旅游

日益火爆的旅游市场也给地方特色产品特别是创新型的地方特色产品品牌营销提供了新的出路；企业在新建生产厂房的同时，办公室整体楼层设置为餐饮、娱乐、旅游观光为一体。

6、经销商网络的再提升与再造

企业没有直控终端市场，积极扶植市场经销商网络的再造和价值提升，在经销商网络的基础上实施积极地渗透，树立样板经销商、市场、渠道和终端；

五、还款能力分析

1、2015年与2014年销售收入对比（来源纳税申报表）

我们通过访谈公司财务人员了解到以下有关公司主营业务的相关问题

问题1：主营业务是否发生变更？变更时暂时的还是延续性的？企业未来是否销售副产品？

答：公司2015年度较2014年度主营业务的变动体现在主营业务更加明显，为满足主营产品的需求，原生产车间空间不足，所以2015年度没有生产销售副产品。但预计2016年由于新厂房的投入使用，副产品会再次形成生产销售，且同时增加更多产品系列。

问题2：2015年销售收入较2014年销售收入大幅增加的原因？

答：2014年的收入是按照纳税申报表核算的。通过比对同期的水电费发票和银行流水，可估算2014年的收入也稳定在4000万左右（2014年的财务报表中金额为45,136,840元）。同时，企业提高了营

销水平，拓展了新的营销渠道，增加了新的下游经销商。

说明：企业销售额确认的依据比较齐全

主要根据发货凭证及回款流水确认收入，原始资料中均有销售合同、出库单、发票、收款单等原始单据。（均有现场照片）

问题3：企业的销售模式？

答：公司销售主要采取传统的经销模式，公司与各经销商均签有销售合同，合同规定了销售产品的名称、规格、数量、单价和金额。同时约定了验收方法、结算方式及双方的权利和义务等。

问题4：主要产品的销售单价、主要原材料的采购单价是否会发生明显变化?

答：公司主要产品的销售单价、主要原材料的从采购单价均没有明显变动，公司的主要原材料为糯米等粮食作物，采购价格主要随着当年粮食作物的市场价格变动，公司的原材料采购有着相对固定的供应商。公司采购原材料的议价较低。公司的产品主要为甜酒，处于饮料类产品市场中的中低端，产品品牌、消费者认可度均存在地域上的局限，消费者的转换成本较低，故产品的主动价格提升空间较小。

2、销售回款

说明1：企业存在大量现金回款，因为产品的性质属于生产零售行业，故难免存在现金收款的情形。沟通过程中，企业表示为了越来越正规化管理，已经在避免现金回款。

说明2：公司销售一般约定发货后三个月内回款，实际销售过程中基本可以保证销售款项的如期结算。（具体下游客户分析如下）

3、应收账款、坏账准备

说明：表内仅为部分客户，红色标示为新增下游经销商。

说明1：企业2015年12月31日销售应收账款余额较大，账龄均在3—6个月内。

说明2：通过对公司财务人员的访谈我们了解到公司尚未制定明确的赊销政策。

4、存货

说明1：存货大幅增加，结合企业2015年度、2014年度销售收入分析，主要是因为销售大幅增加。说明2：因为企业所属快消行业，且存在淡旺季现象，实地考察可知，存货属于可控范围。

5、短期借款

说明：截至2015年12月31日公司短期借款余额为450万，借款期限为2015年11月27日至2017年11月27日，借款性质为抵押借款，抵押物为土地。

6、采购款项

说明1：公司应付账款核算的是采购原材料款项，账龄在一年以内。

说明2：公司采购均有采购合同，入库单等原始单据。2015年度48.44%采购交易通过现金付款

说明3：预付款项

说明1：预付岳阳芳菱包装机械有限公司款项为公司采购的一台生产设备，该设备发票尚未取得，截止尽职调查时间点，设备未到厂。

7、其他往来

说明1：其他应收款\王桢核算的是工程项目款项。

说明2：其他应收款\周建芳核算的是工程项目款项。

说明1：其他应付款\长沙高塘建筑工程有限公司款项核算的是工程项目款项。

说明2：其他应付款\胡健核算的是工程项目款项，且核算的是关联方款项

说明：公司职工薪酬科目仅核算了工资，截至2015年12月31日企业未对全体职工缴纳保险。因为部分职工的工作时间因淡旺季而变动；

8、税费

说明：公司没有任何税收优惠。

9、资本公积

说明：资本公积增加是因股改，为了新三板挂牌；

说明：科目核算未见重大异常。

六、资产状况

1、固定资产、在建工程

说明1：2015年12月31日固定资产账面原值较2014年12月31日增加较多，主要系2015年12月份将新建厂房转固，从在建工程转入固定资产。该项工程自2014年10月10日签订施工合同，2015年6月实体建造过程基本完成，并进行试生产，2015年12月转入固定资产，截至尽职调查现场日企业

尚已对该项工程项目进行验收，扔未获取相关房屋产权证明文件。开始相关明细如下表：

说明2：固定资产权属

如上表所示，截至2015年12月31日公司固定资产除新厂房未获取房产证外，其余房产均获取房产证，行驶车辆均获取车辆行驶证，均办理了保险和年检。

2、无形资产权属问题

说明：如上表所示，企业无形资产主要由土地和专利构成，截至2015年12月31日企业已经获取了全部土地的土地证和专利证，其中土地使用权33334㎡，已于2015年11月27日抵押，用于公司汨罗市农村信用合作联社获取贷款450万。

具体明细如下：

（1）房产

根据公司提供的《房屋所有权证》，股份公司现拥有6处房产，具体情况如下：

（2）土地使用权

根据公司取得的《中华人民共和国国有土地使用权证》，公司拥有的土地使用权具体情况如下：

（3）专利权

根据公司提供的国家知识产权局颁发的《专利证书》，公司现拥有专利1项，具体情况如下：

（4）注册商标权

根据公司提供的国家工商行政管理局商标局核发的《商标注册证》，公司注册商标具体情况如下：

（5）车辆

公司拥有的车辆的具体情况如下：

（6）在建工程取得的许可情况如下：

a.用地规划许可证

2013年12月24日，汨罗市规划局出具《湖南省建设用地规划许可证》（建规［地］字第0060593号），同意公司年产4万吨甜酒食品建设项目用地规划。

b.建设用地批准书

2013年12月26日，汨罗市国土资源局出具《建设用地批准书》（编号：2013-020），同意公司年产4万吨甜酒食品建设项目建设项目使用土地。

c.施工许可证

2014年12月1日，汨罗市住房和城乡建设局出具《建筑工程施工许可证》（编号：430624************），同意公司年产4万吨甜酒食品建设项目建设项目施工。

d.环评批复文件

2012年4月18日，汨罗市环境保护局出具《湖南长乐情食品科技有限公司年产4万吨甜酒食品建设项目环境影响报告表的审批意见》（编号：汩环评[2012]024号），同意公司年产4万吨甜酒食品建设项目建设。项目建设完成投入试生产前向汨罗市环保局同意，投入试生产3个月内向汨罗市环境保护局申请环竣工环境保护验收，经验收合格后方可投入正式生产。

3、胡建个人资产

汨罗市高泉南路峻秀花园201;301号，房产面积为94.13*2平方米；（现住址）

七、风险提示

承租人所属快消行业，划分为大消费类别。行业无政策、经济即外部环境风险。至于内部

环境风险，只要无意外事件突然发生，鉴于承租人有十余年的经营经验，应该也属可控范围。

调查结论

根据以上调查分析，该项目操作方式简便，且承租人资金用途明确，其股东的自身实力较强和行业优势地位较明显，承租人具备偿还能力。但是，承租人目前未提供更为稳妥的反担保措施。

请各位委员审议。

贷前调查（签名）：杜威

2016年5月 12日

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