温航实业财务风险控制探讨

摘 要：针对温航实业出现的财务风险问题，采用了定性分析和杜邦分析的方法，根据2016-2018年发展现状和财务报表数据结果，对温航实业经营的现状以及财务方面，包括资金周转能力、偿债能力、盈利能力和发展能力等进行了分析，根据数据和分析结果，提供了一些进行财务风险规避的控制措施。

关键词：财务风险;风险管理;偿债能力;盈利能力

中图分类号：F23 文献标识码：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.35.067

1 温航实业的基本情况

温航实业有限公司，办公地址位于河北省省会石家庄，注册资本为5000万元。主要经营机械设备、通讯器材、医疗器械、仪器仪表等产品，生产经营模式为自产自营，主要动因是资金驱动型，属于半加工型制造企业。主要利润来源为：矿山机械（圆锥破碎机机，洗砂机），汽车配件（方向盘，轮胎），橡塑制品（码头护舷，聚苯板），约占业务收入的80%。 公司客户涉及建筑安装行业、交通运输行业、汽车行业、房地产业和一般性煤矿。从业务收入来看，2016-2018年，收入逐步增加，从29653万元到35728万元，利润总额从387万元到491万元，也处于逐步上升的态势。

2 财务风险现状分析

2.1 周转能力分析

温航实业2016-2018平均应收账款呈现逐年增加的态势，其中2018年增幅最大，较上一年度增加近39%。应收账款周转率有所下降，2018年达到近三年最低值，平均每年周转约38次。近年来温航实业的客户付款拖延、企业收款迟钝，应收账款未能及时收回，结果反映出温航实业营运资金在应收账款上过多呆滞，进而对企业资金的正常周转和偿债能力造成影响，公司的资金使用效率在下降。易造成企业资产流动性弱，使企业发生坏账损失增加，产生资金回收风险。

温航实业存货周转率有升有降，2018年较2017年下降3个百分点，而同行业近两年存货周转率处于上升趋势，说明同行业公司销售效率提高，消化库存效果明显，存货资金占用量合理。温航实业三年平均每年周转8.04次，略低于行业水平，库存积压增多，存货流动性差，资金周转能力差，易发生财务危机。

2.2 偿债能力分析

资产负债率=负债总额/资产总额×100%，资产负债率指的是企业总资产当中有多少是通过负债筹集的，该指标也是对企业负债水平进行评价的一个综合指标。同时，资产负债率也是企业利用债权人资金从事经营活动能力的一个衡量指标，也可作为债权人发放贷款安全程度的反映。资产负债率的临界点理论数据是50%，温航实业资产负债表2016-2018年均大比例高于临界点数据，虽然表明企业利用外部资金较多，处于发展相对较快的时期。但是企业的债务总额多，由此所带来的债务利息增多，企业经营危险系数大，容易产生筹资风险。

温航实业已经连续三年达到我国警戒线，对于温航实业的债权人来说，他们最关心的为是否可以按期收回本金和利息，希望企业债务比例尽可能低，这样企业偿债效率高，贷款的风险不会太大。而温航实业目前73%的负债比率，可能会对债券者的投资欲望造成冲击。对于温航的经营者来说，如果债务规模超出了債权人的最大心理承受能力，企业将会无钱可借，但如果不举债，企业的下一步经营就无法保证，易发生经营保守或信心不足的悲观情绪，不利于企业的长期发展。

温航实业的流动比率变化较小，在1.34浮动，而一般认为流动比率应在2∶1以上。温航实业流动比率低于行业平均值，表明企业经营困难，流动资产与流动债务比例低，短期可变现资产的比例也低。但2016-2018年流动比率呈现缓慢上升趋势，对于企业来说是个好势头，说明其偿债能力在增强，企业经营质量有转好的迹象。

2.3 盈利能力分析

温航实业的销售利润率比较稳定，近三年稳定在1.3%，有极细微的下降，说明企业经营效益下滑，企业净利润增幅慢，营业收入毛利率下降。销售利润率是衡量企业销售收入的收益水平的指标，属于盈利能力类指标。利润=销售收入—销售成本+营业外收入—营业外支出，从这个等式中可以看出，主营业务增加，利润不一定同比增加。2017年温航实业为了减少积压，清理库存，进行了产品降价促销活动使产品单价利润额下降。因此从报表上看，主营业务增加，销售利润率却下降了。温航实业近三年销售利润率稳定在1.3%，低于行业平均水平，且并未能跟随上我国制造业逐步发展的趋势，在同行业处于较差层次，竞争力弱，企业盈利能力差，至此以往，易造成财务危机。

温航实业的资产利润率在2016-2018年三年中，从13.6%降到了5.699%，其中2017年下降最厉害，较上年下降约5个百分点。该比率越低，表明企业的资产利用效益越差，经营管理水平变差。通过分析可知，温航实业公司盈利能力正在减弱。

温航实业总资产周转率2016-2018年逐年下降，从10.42%降到4.50%，下降约一半，说明总资产周转变慢，反映出销售能力降低，其债权的物质保障能力和安全性在降低，温航实业近三年的资产利用率在逐步下降，企业经营较为被动。这是由于企业近两年销售渠道不佳，供大于销，积压了大量固定资产造成的。

温航实业2016-2018年销售增长率有升有降，整体呈下降趋势，尤其在2018年，温航实业销售增长率为8.314%，下降约12个百分比。销售增长率指标的降低，说明企业的产品销售能力增长速度变慢，销售情况受阻，温航实业盈利增长趋势在放缓，盈利增长后劲不足，公司生存和经营前景不乐观，成长能力较差。

3 财务风险的控制措施

3.1 合理选择筹资方式

当前，温航实业公司的融资渠道比较单一，主要是通过银行借款进行的。企业的部分大项目、新技术的研发都需要在前期自行垫付巨大的款项，由于比较单一的融资渠道，导致了企业业务承揽受到限制。同时，企业的资产负债率高，经对A股上市公司历年资产负债率的查询和分析发现，50%～55%左右的资产负债率为较为正常的范围，而优秀的企业期资产复制率则应该比该范围更低，例如贵州茅台（600519）集团在2012年的资产负债率仅为21.2%。纵观当前的国内外经济环境，趋于逐渐恶化的形式，而资产负债率高的企业，一旦其经营出现恶化就将导致非常巨大的财务压力，面临财务风险。就温航实业而言，根据其经营扩张的需要，一定存在举债，但应将资产负债率控制在50%左右，避免举债过度。同时企业本身需要加强经济建设，对企业经营的资金需求做出科学的预测，选择合理的筹资方式，进一步拓宽企业的融资渠道，进而保证企业的发展后劲。除此之外，企业还要充分认识自身的优缺点，准确定位自身的经营策略。

同时温航实业公司要采取相应的财务管控措施尽可能地降低筹资所带来的风险，筹资方式的选择上，第一步就必须详细地了解筹集资金的运用和借款的期限。企业的管理层必须对资金筹资方式进行多方面的考量，准备多种资金筹集方式，尤其是对筹资方式对企业资金结构所产生的影响重点关注，同时确定短期与中长期的负债比，以便结合企业自身情况，选择最经济、最合理的资金来源。对于重大项目的专项筹资，由财务部拟定筹资方案，评估筹资金额与筹资的风险，并将评估结果上报审批，然后该筹资方案才能够生效并执行。完善资金筹措方案的决策制度，可以从根源上杜绝筹资风险。

3.2 科学规划投资

筹资对于中小企业的发展是必不可少的一环，当然也不能离开投资，对投资进行合理地规划，对企业规模进一步地扩大也都是推进企业可持续发展的重要途径。在投资过程中必须结合市场因素与市场需求的变化，进行“分散化投资”，但注意避免盲目地多元投资，做好对投资资金的规模控制，建立标准的投资模式。温航实业实践中，需要进一步地对投资进行科学的规划。第一，要尽可能地避免长期投资，同时要实时的对企业投资项目进行监控，并对投资方案与规划进行不断地优化。第二，企业投资需要以内部投资为主导，一方面增强对企业新产品、新技术的资金支持，让企业产品更新换代更快，让科学技术应用更加深入和扩大，增加产品的附加值;另一方面企业需要对自身固定资产的更新改造扩大投资，这也是一种有利的长期投资策略;另外，企业自身要加强对人才的引进和培养，人才培养对于企业而言也是一种有利的长期投资。

3.3 重视经营过程中的现金流

现金流量是衡量企业资产综合管理水平的重要指标，是财务报表中最重要的指标。一般来说，该指标越高，表明企业的资产利用效率高。因为客户的信用度、回收资金时间与金额都存在不确定性，因此温航实业公司在产品销售之后，应对应收账款及时收回，进而有效地避免企业生产资金不足造成的财务风险。同时也要注意产品生产的监管，应建立销售-生产实时反馈体系，根据当期销售变化合理预测下年度的销售范围，降低库存。必要时采取销售折扣和商业折扣的方法，清库存降积压，避免资金过度停滞在存货和应收账款上。

3.4 加强財务管理内部控制

对于企业而言，会计资料的真实性、完整性极为重要。若会计资料缺失，存在失真等情况，就将导致企业报表所反映的投资信息、管理信息不准确，造成企业管理人员无法及时地发现、甚至无法发现企业实际可能存在的财务风险，也就无法做出规避措施，同时也可能将错误的信息传递给外部投资者。为此，温航实业应加强企业的内部控制，财务风险控制，确保会计资料完整性、真实性、可靠性。

对于企业的正常运转而言，资金是最重要的保障条件之一，但其也受到企业内部各种因素的制约。为此，温航实业应该转变财务管理模式，由分散式财务管理的模式逐渐转变为集中式的财务管理模式，制造企业内部的领导者在进行重大决策之前，要结合专业人员的辅助意见，并明确地了解企业财务状况。企业经营者与财务部门负责人要全面地提高自身的财务风险意识以及业务能力，及时更新财务管理理念，强化财务风险管理制度与体系建设，完善财务风险控制机制，让财务管理在企业的经营决策与持续发展中发挥应有的作用。

同时，企业要加强建立和完善财务风险规避体系。风险规避指的是企业通过放弃部分容易招致风险的项目来达到降低风险的目的。因此温航实业可以结合自身的特点和需求建立财务风险规避体系，以此来降低经营中的财务风险，通过动态监管与控制，掌握企业现金流情况，结合企业实际经营运转情况和多项财务指标，来选择合理的规避方式。

4 结语

温航实业要想规避财务风险，企业管理部门应立足于宏观角度，根据自身特点对筹资过程、投资过程、经营过程和资金回收过程中发生的问题多加分析，吸取经验，选择合适的经营发展模式，同时紧跟市场潮流发展新技术和新商品，力争在激烈的市场中取得一席之地。

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